汽車與汽車零部件行業周報:景氣持續,11月乘用車表現良好
本周重點關注
11月乘用車行業表現良好,景氣繼續。1)11月乘用車批發銷量同比增長16.5%,繼續驗證我們對于乘用車市場的景氣的判斷。2)價格指數上升,優惠幅度季節性小幅擴大,表明行業景氣依舊。3)庫存水平進一步下降,進一步支撐行業需求良好的判斷。4)看好12月乘用車市場的銷量表現。除了看好行業景氣持續之外,14年春節早于13年將促使節前消費提前從而促進12月銷量。
江鈴業務推進深化,11月銷量表現超預期。1)11月銷量同比增長46.5%,總體超越市場預期。2)11月新馭勝市場表現優異,帶動皮卡及SUV業務高增長。3)11月全順輕客銷量維持高增長,增長幅度略超預期。
11月廣汽集團銷量繼續高增長,日系業務恢復并增長,戰略業務成長可期的推薦邏輯進一步得到了驗證。1)新一代雅閣與凌派單月銷量均再創新高,拉動廣本高增長。2)凱美瑞穩步增長帶動廣豐繼續恢復。3)自主業務在GS5、GA3帶動之下,銷量表現優異。4)繼續“推薦”,后續隨著日系業務的轉型的深化以及戰略業務的有效推進,公司的成長邏輯將被反復驗證。
本周上市新車
本周重點有3款新車上市,其中2款SUV、1款B級車。新上市的SUV有長城汽車的哈弗H62.0T柴油車型和一汽豐田的國產新款普拉多;B級車是東風悅達起亞的新款K5。
本周市場回顧
本周汽車與汽車零部件指數上漲2.46%,跑贏滬深300指數1.91個百分點。汽車整車上漲4.60%;整車板塊中乘用車上漲3.80%;商用載貨車上漲9.22%;商用載客車板塊上漲3.82%;汽車零部件板塊上漲0.77%。
投資建議投資組合推薦:1)看好推薦得益城市物流發展以及SUV業務將為公司打開新一輪增長空間的江鈴汽車。2)看好商用車行業清潔柴油技術的發展。政府治理大氣污染政策的力度或將超預期,優選成長和彈性兼備的威孚高科。3)看好乘用車行業結構性機會尤其看好強勢合資品牌表現。維持重點推薦趨勢性公司長安汽車,拐點型公司廣汽集團,并新增推薦重獲增長動力的上汽集團。www.huogm.com
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